十大券商策略:轮动慢涨期进入下半场 A股有望打破“牛不过三”

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财联社1月3日讯,本周四,2020年A股收官,创业板指大涨65%,沪指涨近14%创2018年2月以来新高。对于春季行情如何把握,多家券商策略团队最新发布A股策略。中信证券(600030,股吧)认为,慢涨“三部曲”的第一阶段“轮动慢涨期”将在1月份进入下半场,局部投机性抱团将瓦解,建议紧扣“顺周期”和“五大安全”两条主线,转战高性价比品种。海通证券(600837,股吧)指出,牛市周期除了看时间还要看空间,本轮牛市相较历史涨幅不高且节奏较慢,有望打破“牛不过三”。

中信证券:轮动慢涨期进入下半场 转战高性价比品种

慢涨“三部曲”的第一阶段“轮动慢涨期”将在1月份进入下半场,局部投机性抱团将瓦解,建议紧扣“顺周期”和“五大安全”两条主线,转战高性价比品种。估值与基本面失调的二、三线品种的投机性抱团趋于瓦解,而一线核心资产则仍将继续受益于基金新发和外资流入。海外环境较好,基本面弹性高,流动性预期改善,1月份A股市场仍有上行空间。配置上,建议转战高性价比品种,一方面,“顺周期”主线中景气向上,相对滞涨的品种值得关注,包括有色金属、家居、家电、旅游、酒店等。另一方面,继续围绕科技、国防、粮食、能源、资源这“五大安全”战略,布局长期逻辑清晰、具备长期战略空间的高性价比品种,包括军工、半导体、消费电子、种植链和种子等。

海通证券:A股有望打破“牛不过三”

①牛市周期除了看时间还要看空间,本轮牛市相较历史涨幅不高且节奏较慢,有望打破“牛不过三”。②过去牛市结束信号是盈利或情绪见顶,预计本轮ROE回升至2021年四季度,目前市场情绪只有60度,牛市仍在途。③春季行情已开始,短期重视低估滞涨的大金融,全年主线仍是代表转型升级的科技和内需。

广发证券:迎接“第三波”顺周期行情

12月顺周期行情阶段性“退潮”,但我们认为:顺周期行情仍有“第三波”(即“报复性消费”行情第二段)。当前顺周期仍处景气扩张前期,疫苗落地将显著修复顺周期(尤其是可选消费)行业景气。建议配置:1. 景气修复持续且受益于需求侧管理的可选消费(汽车零部件、家电、休闲服务);2. 涨价配合产能/库存周期启动的制造业(工业金属、玻璃、通用机械)以及产业趋势向上/替代效应受益的新兴产业(新能源);3. 景气拐点确认的低估低配大金融(银行、保险)。主题投资关注国企改革(上海深圳国资区域实验)。

中原证券:布局复苏主题 迎接春季攻势

展望 1 月,市场有望结束 2020 年 7 月中旬以来的区间震荡格局,开启自 2020 年 3 月下旬以来的第二波上涨。仓位可以适度提高至 8 成左右。建议重点关注复苏逻辑下的五条主线:(1)上游价格推动的企业盈利改善,关注有色金属和石油石化,特别是特斯拉产业链的钴、锂;(2)科技创新战略推动的行业,关注电子(半导体)和通信(5G);(3)扩大内需战略推动的行业,关注食品饮料和新能源;(4)中央一号文件关注的农业领域,关注农林牧渔(种业)、(5)资本市场改革推动的金融业,关注非银行金融(券商)。

国盛证券:跨年行情继续 成长逐渐占优

首先,经济工作会议、央行四季度例会连续为市场吃下“定心丸”,确认政策不会出现急转弯。其次,美国第二轮经济刺激方案终于敲定,也推动全球风险偏好回升,2020年12月外资再度净流入近600亿,继续支撑行情。更重要的,从2020年11月起反复强调跨年行情开启,当前仍是窗口期。并且,由于经济弱复苏、货币政策维持中性,本轮跨年行情斜率更缓、时间更持久,各板块轮番向上推动下,级别也将大超预期。沿着三条战线积极参与跨年行情:当前货币-信用组合下,看好成长方向的军工、新能源、半导体等板块;景气确定性高的新能源汽车、光伏风电、机械、医药、白酒和电子等;全球经济共振复苏推动的有色、机械、石油、石化等板块。

华泰证券:1月关注春季躁动行情 继续关注新能源产业链

1、1月关注春季躁动行情,关注TMT。一是1月通信运营商大会、Q1游戏龙头公司多款重磅产品上线等事件催化,市场关注度提升;二是春季躁动期间,流动性偏松,期限利差走阔的环境给科技股估值减压,TMT胜率相对较高;三是预计年报一季报向好,且板块调整相对充分,性价比有所凸显。2、继续关注新能源产业链,建议关注核电(碳中和目标下,电力缺口的最终补齐可能对应核电空间)、电气设备(碳中和目标下,工业部门电气化加快)。3、继续关注出口链、冷冬、疫苗消息、中央经济工作会议21年工作重点等带来的相关机会,如家电受益于出口景气+冷冬效应+竣工回暖、汽车零部件受益于出口景气+国内换购周期、农林牧渔受益于“种业翻身仗”等表述强于预期、军工(订单饱满,持续超配的逻辑未打破)。4、中期主线,继续建议配置受益于全球再通胀和制造业投资周期回升的大宗(盾,关注海外定价权高、与制造业投资相关性高的工业金属)、制造(矛,机械、电新、汽车、家电等)。

东吴证券:跨年行情延续 布局通胀主题+可选消费

股市微观流动性整体宽裕,以顺周期及消费为代表的价值风格占优:1)资金面迎来公募及外资共同流入。12 月以来海外疫情再次恶化拖累经济复苏,国内经济率先实现正增长,A 股领涨全球,大幅提高 MSCI 提高 A 股权重的可能,同时 2020 下半年以来人民币持续升值,外资有望在一季度继续流入。9 月公募基金申请材料接受日指标出现峰值,考虑到 2021上半年基本面仍将驱动牛市下半场,预计一季度公募基金发行将迎来开门红。2)跨年行情延续,通胀主题+可选消费。2020年三季度以来全球供需回暖叠加库存低位,国内出口有望从供给驱动转变为需求拉动,未来 6 个月将维持强劲势头。全球供需匹配推动原材料价格上行,叠加疫苗预期,通胀加快归来。疫情后就业改善促消费政策落地,消费将成为下半年经济稳定器,早周期的可选消费率先启动。综合来看,在国内经济复苏的背景下,预计一季度以顺周期及消费为代表的价值风格将胜出。

国泰君安:沿三朵金花紧密布局躁动方向

在优化、从严退市制度的监管背景下,盈利改善、景气上行的板块有望获得流动性溢价。在流动性缓退坡背景下,我们看好需求(内生的修复)与供给(补库)以及海外宽松的金融条件耦合,国内与国外盈利修复将共振,建议沿三朵金花紧密布局躁动方向。1)第一朵金花:全球原材料周期与出口制造,看好石化/基化/有色/机械等投资机会。2)第二朵金花:必选消费转向可选消费,家电/汽车/酒店/旅游/家具等改善有望加速。3)第三朵金花:高盈利景气成长,重点关注新能源与军工。

兴业证券:春季行情关注复苏行情的三条主线

考虑到岁末年初央行更愿意出手维护市场流动性,积极把握复苏主线下顺周期板块的春季行情。2010年与2017年在宏观经济与流动性方面与当前有相似之处。春季行情关注复苏行情的三条主线:中游朱格拉周期看齐,制造高端化,如机械、军工、光伏、新能源车;上游周期原材料涨价,如化工、有色;下游服务业复苏,如演艺酒店、餐饮旅游、航空航运、金融等。中期来看,除了前期我们提到的信用风险,尚需关注反垄断对市场资金面的结构影响。从2021年二季度开始,信用风险和反垄断等因素可能会导致结构上资金流动出现明显分化,机构投资者青睐的长期赛道,如新能源、消费、硬科技等,有望持续获得确定性溢价。

东兴证券:科技股中锁定长期景气度向上的新能源汽车、光伏

中央经济工作会议定调“明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性”、“不急转弯”,货币政策边际收紧的担忧得到缓解。行业配置建议关注:1)2021年仍能持续发力的出口产业链,包括食品加工、金属制品、家电、家具、铜、螺纹钢等;2)疫情中市占率提升,具备更强的盈利能力,但并未得到市场估值溢价的部分低端消费和线下消费包括零售、国内旅游、公路、院线等的龙头企业;3)科技股中锁定长期景气度向上的新能源汽车、光伏;4)受益于经济上行周期,不良率预计将下降的银行,部分成农商行的成长性会持续得到验证。

posted @ 21-01-13 10:22  作者:admin  阅读量:

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